腾讯二季度业绩，腾讯一季度利润2020

金融科技和企业服务结束了去年的高增速，第二季度营收达到422亿，较一季度的427亿下降1.17%，较去年的418亿增长0.96%。所以这里我们用合理估值合理PE来模拟包含投资收益的合理净利润，用这个数*50得到一年内的卖点包含投资市值。其中，腾讯视频拥有1.22亿付费会员，2022年6月日活跃移动账户数领先最接近同行20%以上。

谈到视频账号，管理层用了80%、200%、400%三个数字来形容视频账号的蓬勃发展。但日均使用时长大概率仍处于较低水平。同时，于途直言，云是一项非常昂贵的业务，而且带来的好处也不是立竿见影的。腾讯整个集团近年来的净利润表现承受着巨大压力。我认为云业务的营销费用应该减少，我们不应该追求行业的全面覆盖，而是在已经占据的游戏和娱乐赛道上追求云业务的盈利能力，这是明智的策略。

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其中，股权激励、无形资产摊销和减值准备未产生现金支出。它们在报表中作为费用扣除，并加回到调整后的净利润中。从展示广告的竞争力来看，根据QuestMobile《2021中国移动互联网年度报告》，相比2020年和2021年KOL（达人）广告形态同比增长分别为78.1%和128%传统展示广告在2020年和2021年将分别出现9.2%和7.6%的负增长。

细分业绩来看，本季度腾讯增值服务业务实现营收717亿元，较去年同期的720亿元同比下降0.42%；本土游戏实现收入318亿元，同比小幅下降1%；国际游戏业务也下降了1%，至107亿元。根据美团8月15日的市值计算，这些股票价值243亿美元（约合1650亿元人民币）。

不过，于途也表示，云业务想要盈利并不容易。阿里云从2009年成立到2020年第四季度首次盈利，经历了多年的大量数据收集和测试，而阿里巴巴也有双11等大量数据聚合场景，加速收集他们的数据。云业务数据。

科林认为，版本号的分配存在太多的不确定性，国家控制着节奏和批次。因此，腾讯救国的曲线应该更侧重于并购。需要注意的是，虽然国家在游戏并购方面没有明确禁止，但这进一步考验了腾讯对于并购的投资眼光。一旦被收购公司未获得国家游戏牌照审批，时间成本和研发成本将叠加。

国外网络游戏收入为107亿，与一季度的106亿相比变化不大。主要原因是国际游戏市场开始消化后疫情时代的影响。具体来说，《PUBG Mobile》和《Brawl Stars》的收入下降，而《VALORANT》的收入则增加。而新上线的《夜族起义》贡献了部分收入，抢先体验首月销量就达到了200万份。