美克股份(60O377)，美克股份和虚苑

A股明日热点：新能源汽车发展规划即将公布，515.6万户蚂蚁争先。公司目前股价（5.32元）低于员工股价（6.14元），2018年两次回购显示信心。兴业银行前三季度净利润同比下降5.53%，较半年报降幅收窄。预收账款较上年末减少100.00%，主要是公司报告期执行新收入准则，按照准则要求将预收账款全部调整至合同负债科目所致；

经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降32.70%。主要原因是受新型冠状病毒疫情影响，报告期内销售收入减少，导致销售收入大幅减少。但同时，公司进一步加强支付结算管理。对供应商采购实行账期管理，推广使用支付结算工具。我们维持公司2018-2020年EPS分别为0.30元、0.39元和0.51元的盈利预测，对应估值18倍、14倍和10倍。中长期看好公司在成品家居领域的品牌力和制造优势，维持买入！

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融券方面，卖出29.88万股，当前融券余额67.38万股。公司目前拥有2只应付债券，发行规模分别为6亿元（600万股）、3.8亿元（380万股）。目前余额分别为2.88亿元和3.8亿元。目前转股价为7.06元。 /股，股票转换期分别于2018年12月7日和2019年1月11日结束。应交税费较上年末减少66.50%，主要是公司报告期营业收入减少，应交各项税费相应减少所致；

11月29日，美克家居获得净购428万元融资，环比增长3399.33%。渠道和产品不断开拓：公司渠道开拓稳步推进。截至2018年6月底，美克拥有93家门店，A.R.T.经典区和西区分别拥有125家和35家门店。截至本报告披露前一交易日，公司累计回购社会公众股9,627.95万股。库存股较上年末增加68.92%，主要是报告期内公司继续实施股份回购，回购股份存入回购账户；

邮储银行：前三季度净利润528.44亿元，同比下降2.66%。目前，公司应付债务余额（不含利息）总额为6.68亿元。由于应付债务基本用于偿还美克化工债务，因此将化工板块剥离给中泰将充分缓解公司应付债务资金压力。公司发布首次回购公告：公司首次回购股份278.66万股，占公司目前总股本的0.16%。

投资收益较上年同期减少62.39%，主要是上年同期处置子公司股权产生的投资收益，本期未发生股权处置收益；质押及应付债务压力缓解：公司前期质押及应付债务主要是为了弥补化工板块的现金流，目前化工板块已逐步剥离，资金压力逐渐减轻，现金流得到缓解。获得偿还债务；此前打压股价的主要因素是市场对集团过高质押率和可转债转股的担忧。目前，随着集团公司杠杆率下降，股价压制因素已消除。